Fluxo de Caixa, Alavancagem Operacional e Financeira

Publicado em 25/07/2004

a) saídas liquidas de caixa ou investimento liquido; e

b) entradas liquidas de caixa ou benefícios monetários líquidos.

A formulação dos fluxos de caixa incrementais de cada proposta poderá demandar a colaboração de elementos do staff da área financeira, uma vez que será fundamental dispor de estimativas tão exatas quando possível. Na etapa seguinte, a equipe financeira terá participação preponderante na avaliação dos fluxos monetários, visando:

1) determinar se a proposta é passível de aceitação, em face dos critérios de seleção estabelecidos; e

2) comparar as propostas aceitáveis, ordenando-as pelos benefícios que trarão á empresa.

1.2. Objetivos

Os métodos mais difundidos para avaliar propostas de investimentos são:

1) Taxa Média de Retorno.

2) Prazo de Retorno.

3) Valor Atual Líquido.

4) Taxa Interna de Retorno.

Os dois primeiros são simples e diretos, mas bastante limitados. Os outros são mais precisos porque consideram o valor do dinheiro no tempo, embora também apresentam limitações.

A seguir analisaremos esses métodos, ilustrando sua aplicação através de exemplos numéricos.

Nestes exemplos assumiremos as seguintes hipóteses:

1) inexistência de incerteza nas estimativas dos fluxos de caixa;

2) as propostas apresentam o mesmo grau de risco, permitindo sua comparação direta a partir das respostas fornecidas pelos métodos;

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