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Em uma análise superficial, um observador poderia fazer o seguinte comentário: "Como o CCP é de 14% a.a. então, se este retorno for alcançado o investidor já estará satisfeito". Isto não é verdade. O CCP de 14% é o retorno mínimo esperado pelo acionista sobre o capital investido, e não o retorno desejado. O retorno desejado será sempre acima do mínimo de 14% a.a. (CAVALCANTE , 1999, p. 15).
O retorno de 14% a.a. não deixa o acionista realizado. Os 8% acima da taxa de juros livre de risco não significa um algo a mais, e sim apenas o retorno pelo risco do negócio. O algo a mais é a parcela da taxa de retorno que venha a exceder 14% a.a. É este algo a mais que motiva os investidores a assumirem novos riscos, bancarem novos programas de investimento e a continuarem no negócio.
Tecnicamente afirma-se que uma empresa bem sucedida é aquela em que sistematicamente o Retorno Sobre o Ativo Operacional Líquido (RAOL) é superior ao Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC).
4.12. Comentários Gerais sobre os modelos abordados
Os modelos aqui expostos, exceto os baseados na avaliação patrimonial, consideram, de modo geral, a capacidade de geração de fundos pela empresa avaliada. Assim, a avaliação da empresa é o resultado de uma análise dos ativos em seu conjunto e de fatores de mercado, decorrendo o seu valor da capacidade agregada de produção de…
O retorno de 14% a.a. não deixa o acionista realizado. Os 8% acima da taxa de juros livre de risco não significa um algo a mais, e sim apenas o retorno pelo risco do negócio. O algo a mais é a parcela da taxa de retorno que venha a exceder 14% a.a. É este algo a mais que motiva os investidores a assumirem novos riscos, bancarem novos programas de investimento e a continuarem no negócio.
Tecnicamente afirma-se que uma empresa bem sucedida é aquela em que sistematicamente o Retorno Sobre o Ativo Operacional Líquido (RAOL) é superior ao Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC).
4.12. Comentários Gerais sobre os modelos abordados
Os modelos aqui expostos, exceto os baseados na avaliação patrimonial, consideram, de modo geral, a capacidade de geração de fundos pela empresa avaliada. Assim, a avaliação da empresa é o resultado de uma análise dos ativos em seu conjunto e de fatores de mercado, decorrendo o seu valor da capacidade agregada de produção de…
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