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Avaliação de Empresas
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4.1.1. Bases para a abordagem
Este método tem sua fundamentação na regra de "valor presente", onde o valor de qualquer ativo é o valor presente dos fluxos de caixa futuros dele esperados.
Onde:
n = vida útil do ativo
CFt = fluxo de caixa no período t
R = taxa de desconto refletindo o risco inerente aos fluxos de caixa estimados.
Os fluxos de caixa irão variar de ativo para ativo – dividendos de ações, cupons (juros), e valor nominal de bônus e fluxos de caixa pós-impostos para um projeto real.
A taxa de desconto será uma função do grau de risco inerente aos fluxos de caixa estimados, com taxas maiores para os ativos mais arriscados e taxas mais baixas para projetos mais seguros.
4.1.2. Avaliação de Patrimônio Líquido versus Avaliação da EmpresaExistem dois caminhos para a avaliação por fluxo de caixa descontado: o primeiro é avaliar apenas a participação acionária do negócio, enquanto o segundo é avaliar a empresa como um todo, que inclui, além da participação acionária, a participação dos demais detentores de direitos na empresa (detentores de bônus, acionistas preferenciais etc). Embora ambas as abordagens descontem fluxos de caixa esperados, os fluxos de caixa e taxas de desconto…
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