Inserção Externa, Exportação e Crescimento no Brasil

A combinação em 1991 de ampla liquidez internacional, reduzida taxa de juros dos EUA com elevas taxas de juros domésticas e abertura financeira resultou para a economia brasileira, assim como em geral as economias latino-americanas, um retorno ao fluxos líquidos de capitais e queda das transferências financeiras desfazendo o tipo de restrição externa que se abateu na economia desde o início dos anos 80.16

No Brasil, como em geral na América Latina, foi possível retomar taxas de crescimento positivas. Nas novas condições internacionais o diferencial entre taxas de juros internas e externas induziu a uma massiva entrada de capitais e elevada recomposição de reservas. Com taxas nominais de câmbio ainda indexadas de forma a garantir alguma estabilidade à taxa real de câmbio, as exportações brasileiras cresceram até 1995 a um ritmo superior ao prevalecente nos últimos anos da década de 80, em meio a um contexto de baixo crescimento do produto e híper-inflação. Estas condições precederam no Brasil, como em geral na América Latina, o programa de estabilização como o implementado em 1994 centrado na estabilização da taxa de câmbio nominal e elevados diferenciais de taxas de juros . Com a aceleração da abertura comercial operaram-se transformações radicais e imediatas na balança comercial e de transações correntes. A valorização da taxa de câmbio…