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Hedge e Swap
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Prefixada
Flutuante
Empresa A
10,00 %
Libor de 6 meses + 0,30%
Empresa B
11,20%
Libor de 6 meses + 1,00%
A empresa B quer obter o empréstimo a taxa prefixada, enquanto a empresa A deseja recursos a uma taxa flutuante, associada à Libor de seis meses. A empresa B paga, nitidamente, uma taxa de juros maior que a empresa A em ambos os mercados; portanto, sua capacidade de crédito é menor.
Um aspecto importante das taxas oferecidas a A e B é que a diferença entre as duas taxas prefixadas e maior que a diferença entre as duas taxas pós fixadas. A empresa B paga 1,20% a mais que a empresa A nos mercados de taxa prefixada e somente 0,70% a mais nos mercados de taxa flutuante. A empresa B tem vantagem comparativa nos mercados de taxa flutuante. A empresa B tem vantagem comparativa nos mercados de taxa flutuante e A, nos mercados de taxa prefixada. É esta aparente irregularidade que permite que um swap seja negociado. A empresa A capta dinheiro à taxa prefixada de 10% ao ano; a empresa B toma dinheiro emprestado a uma taxa flutuante, indexada à Libor, mais 1% ao ano. Então, elas realizam um acordo de swap, para assegurar que A fique com recursos à taxa flutuante e B, à taxa prefixada.
Para compreender o funcionamento de swap, imaginemos que A e B entrem em contato direto. O tipo de swap que…
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