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Decisões de Investimentos
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A Taxa Interna de Retorno é definida como a taxa de desconto que iguala o valor presente das entradas de caixa ao investimento inicial referente a um projeto. A TIR, em outras palavras, é a taxa de desconto que faz com que o Valor Presente Líquido de uma oportunidade de investimento iguale-se a zero. A taxa interna de retorno é a taxa que equaliza o valor presente de um ou mais pagamentos (saídas de caixa) com o valor presente de um ou mais recebimentos (entradas de Caixa). Como normalmente temos um fluxo de caixa inicial que representa o valor do investimento, ou do empréstimo ou do financiamento, e diversos fluxos de caixa representando os valores das receitas, ou das prestações, a equação que nos dá a taxa interna de retorno pode ser escrita como segue:
E de onde se deduz que:
Para fluxos de caixa convencionais, um projeto é considerado viável se sua taxa interna de retorno for maior do que a taxa mínima de atratividade. A TIR é a taxa que torna nulo o VPL de um fluxo de caixa. É evidente que a TIR não é a rentabilidade do projeto, embora possa ter comportamento similar. Para que a TIR represente a rentabilidade do projeto é necessário que os excessos periódicos de caixa (CFj) sejam reinvestidos na própria TIR, o que seria possível se a TMA fosse igual à TIR. O projeto é considerado viável enquanto sua TIR for maior do que a TMA, e a distância entre ambas pode ser vista como uma margem de segurança para as incertezas associadas ao projeto. A TIR também pode ser considerada como a potencialidade do projeto de gerar retornos e quanto mais alta for a TIR, mais rapidamente retomará o capital investido e maior será o excedente de ganhos.
Portanto, se a TIR for maior que o custo de…
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