Decisões de Investimentos

Publicado em 13/05/2004

Tendo em vista as deficiências do enfoque do período de payback, alguns executivos usam uma variante denominada Regra do Período de Payback Descontado. Neste enfoque, primeiro descontamos os fluxos de caixa. Em seguida, perguntamos quanto tempo seria necessário para que os fluxos de caixa descontados se igualassem ao investimento inicial.

Fórmula:

Fi é o fluxo de caixa no ano i definido por Bi – Ci, os fluxos de benefícios e de custos dos projetos.

Exemplo:

Suponhamos que a taxa de desconto seja de 10%, e que os fluxos de caixa de um projeto sejam dados por (-$100, $50, $50, $20).

Este investimento tem um período de payback de dois anos, porque o investimento é recuperado nesse prazo.

Para calcular o período de payback descontado do projeto, inicialmente descontamos cada um dos fluxos de caixa à taxa de 10%. Em termos descontados, portanto, os fluxos de caixa seriam os seguintes:

(-$ 100, $ 50/1,1, $50/(1,1)2, $ 20/(1,1)3) = (-$100, $45,45, $41,32, $15,03)

O período de payback descontado do investimento original é simplesmente o período de payback desses fluxos de caixa descontados. O prazo de recuperação dos fluxos de caixa descontados é ligeiramente menor do que três anos,…

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