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Criando Riqueza com o EVA
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Custo do capital próprio (taxa livre de risco + cerca de 6% de prêmio de risco do capital)
Custo do Capital Próprio é o retorno total que os investidores esperam obter de outros investimentos com riscos comparáveis. O Capital próprio possui custo porque os acionistas devem receber uma remuneração pelo custo de oportunidade do capital, que não é reportado.O risco prêmio é ajustado com o nível de risco da companhia
O nível de risco da companhia depende do risco do negócio (ramo de negócio) e do risco financeiro (solvência).
EXEMPLO:
Custo da dívida: 5,2% + 1% = 6,2% (no longo prazo)Custo do capital próprio: 5,2% + 1,2*6% = 12,5%
Custo médio ponderado de capital (CMPC) 6,2%*55%+12,5% + 45% = 9%
Se o Retorno sobre o Investimento é definido como acima (após os impostos) então o EVA pode ser apresentado com termos familiares como:
EVA = (ROI - CMPC) x CAPITAL EMPREGADO
A idéia por trás do EVA é a de que os acionistas devem ganhar um retorno que compense o risco obtido. Em outras palavras, o lucro retido tem que ter no mínimo o mesmo retorno que os investimentos de riscos similares em mercados fechados (equity markets). Se esse não for o caso, então não há lucro real gerado e atualmente a…
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